塑交所观察:供需两增 2020下半年PVC价格重心将上移

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2020-07-06 11:26:10

  

2020上半年,国内PVC市场先抑后扬,呈现V形反转。一季度,受疫情影响,PVC市场大跌,3月底,国内PVC市场均价为5250元/吨,较年初下跌约1600元/吨,跌幅23%。进入二季度后,生产企业集中检修,供应收缩,加上需求逐渐恢复,推动PVC市场大涨,至6月底,国内PVC市场均价约为6200元/吨,较3月底上涨950元/吨,涨幅18%。展望下半年,PVC供需两增,基本面整体向好,价格重心将继续攀升。

一、新产能投放叠加进口增长 国内市场供应充足

(一)下半年国内产量增长或较快

年初,为防控疫情,国内出台延长假期和交通管制等措施,导致需求延后和物流受限,PVC企业普遍存在原料供应不足和产品胀库的问题,企业因此被动减产,行业开工率一度降至近年同期低位。3月,国内疫情基本受控,但海外国家疫情蔓延,引发全球经济衰退和外需萎缩的忧虑,市场情绪悲观,国内PVC市场暴跌,PVC价格跌至电石法PVC的成本线附近,企业检修意愿增强。二季度是传统检修季,进入4月后,PVC企业密集检修。据卓创资讯统计,1至5月,PVC企业的检修损失产量为108.95万吨,同比增长91.4%。因2019年四季度和2020年一季度新增产能较多,1至5月,国内PVC粉的产量仍录得增长,为824.6万吨,同比增长1.31%。

图1 2017至2020年国内PVC装置开工率

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(数据来源:卓创资讯&广东塑料交易所)

图2 2017至2020年国内PVC企业检修损失产量

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(数据来源:卓创资讯&广东塑料交易所)

图3 2018至2020年国内PVC粉产量

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(数据来源:卓创资讯&广东塑料交易所)

表1 2020下半年国内计划投产的PVC新产能

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(数据来源:卓创资讯&广东塑料交易所)

下半年,国内产量增长或较快。一方面,新增产能投放较多,计划下半年投放的PVC新产能共有177万吨,其中青岛海晶、烟台万华以及甘肃新川共100万吨装置投产的概率较高。新产能的投放时间主要集中在三季度,若能如期投放,那么产量释放时间在四季度,因此,四季度的供应压力将更明显。其次,部分长期停车装置重启。内蒙三联金山塑胶厂区20万吨装置已于6月恢复开车,内蒙伊东东兴36万吨装置计划8月开车。此外,二季度PVC市场大幅上涨,但电石价格维持在低位,PVC企业的利润得到修复,生产意愿增强。

(二)进口压力不容忽视

一季度,国内PVC进口量同比变化不大。但进入4月后,印度、新加坡等亚洲国家疫情较严重,需求萎缩,而国内复工复产有序推进,需求向好,加之2019年底国内取消PVC反倾销政策,进口成本下降,国外过剩货源因此流入国内市场。因船期关系,进口货源的到港时间集中在5至7月。据中国海关总署数据,1至5月,国内PVC的进口量为27。94万吨,同比减少1。5%;其中5月的进口量为9。23万吨,环比增长130。2%,同比增长51。2%。由于海外国家疫情仍未受控,经济复苏和需求前景不容乐观,下半年进口量可能维持在高位,进口压力不容忽视。

图4 2018-2020年国内PVC进口量

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(数据来源:海关总署&广东塑料交易所)

二、国内经济复苏态势良好 PVC需求仍有提升空间

上半年,疫情短暂冲击国内经济,但随着复工复产、复商复市的有序推进,以及“六稳”和“六保”政策的相继落地实施,国内经济指标持续改善,经济复苏势头良好。在此背景下,房地产和基建快速恢复,且存在赶工现象,PVC主要下游管材、型材等行业开工稳步提高,需求表现总体超预期。

(一)地产需求可期

图5 2016至2020年房地业发展数据

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(数据来源:国家统计局&广东塑料交易所)

房地产是PVC制品的重要消费领域。随着经济运行的常态化,地产业先行指标加速复苏,PVC中长期需求仍有支撑。中国国家统计局数据显示,1至5月份,全国房地产开发投资45920亿元,同比下降0.3%,降幅比1至4月份收窄3.0个百分点。1至5月份,房地产开发企业房屋施工面积762628万平方米,同比增长2.3%,增速比1至4月份回落0.2个百分点。其中,房屋新开工面积69533万平方米,下降12.8%,降幅收窄5.6个百分点。房屋竣工面积23687万平方米,下降11.3%,降幅收窄3.2个百分点。1至5月份,商品房销售面积48703万平方米,同比下降12.3%,降幅比1至4月份收窄7.0个百分点。5月份,房地产开发景气指数为99.35,比4月份提高0.49点。

(二)老旧小区改造或成需求亮点

2015 年,中央城市工作会议首次提出加快老旧小区改造,并于2018年在15个城市进行试点工作。进入2019年后,老旧小区改造政策进入快车道,2019年政府工作报告提出,城镇老旧小区量大面广,要大力进行改造提升;年底召开的中央经济工作会议再次强调“做好城镇老旧小区改造”。2020年国务院总理李克强在《政府工作报告》中提出,2020年计划新开工改造城镇老旧小区3.9万个,支持加装电梯,发展用餐、保洁等多样社区服务,老旧小区改造再度成为热点。老旧小区改造,一般都会对给排水系统等项目进行改造,拉动管材等建材的需求。以广州为例,根据《广州市老旧小区微改造设计导则》,老旧小区改造要素分为基础板块和提升板块两部分,将楼栋设施、建筑修缮、服务设施等9大改造类目细分为60个设计要素,涉及的要素包括雨水管、空调排水管、排水整治、供水管网、雨污分流等。根据住建部初步统计,全国共有老旧小区近16万个,建筑面积约为40亿平方米。据机构统计,老旧小区改造每平米使用管材 0.02 米左右。据此推算,老旧小区改造带来的管材需求量为8千万米。按1米管材5公斤计算(型号为315*3.2PVC-U排水管),改造用量为40万吨。2019年国内塑料管道的产量约为1500万吨,老旧小区改造将拉动管材需求增长2.7%,预计可拉动PVC总需求增长12个百分点。

(三)PVC地板出口增长势头良好

图6 2017至2020年国内PVC地板出口情况

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(数据来源:海关总署&广东塑料交易所)

近年来,国内PVC地板出口高速增长。上半年,PVC地板出口延续良好态势。据中国海关总署数据,15月,PVC地板的出口量为162.84万吨,同比增长13.9%。其中对美国出口95.42万吨,同比增长24.7%,美国市场需求表现强劲。海外国家疫情防控形势严峻,需求不确定性较高。但从上半年的情况来看,疫情对PVC地板的出口影响有限。

三、社会库存快速去化

图7 2017至2020年国内PVC社会库存

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(数据来源:卓创资讯&广东塑料交易所)

今年春节假期延长,导致需求延后,PVC累库周期长于往年。3月底,社会库存逼近50万吨,创记录新高,比2019年上半年的库存峰值高约4.7万吨。进入4月后,检修企业明显增多,国内产量减少。与此同时,管材、型材以及线缆等下游企业开工提升较快,需求改善,社会库存开始快速去化。至6月中旬,社会库存已低于去年同期,库存压力明显缓解。

四、行情展望

供应方面,二季度生产企业集中检修过后,叠加利润得到修复,企业生产意愿增强,三季度供应将逐渐回升;至四季度,新增产能陆续释放,加之冬季行业开工负荷通常维持在高位,供应继续增长。需求方面,国内经济复苏态势良好,下半年内需仍有一定提升空间,外需不确定性较大,如出口订单恢复,需求表现或较强劲。总体来看,三季度供需两增,基本面整体向好,PVC市场有望继续上涨;四季度供应增加,PVC市场面临一定下行压力。预计下半年PVC市场将先扬后抑,价格重心继续攀升。(作者:广东塑料交易所行业分析师 王政)

(个人观点,仅供参考)


责任编辑:王政
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